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华安基金陈媛:制造业较强消费温和恢复 全年保持以抗通胀为核心

2021-05-27 16:18 大财网 www.idacai.com 【字体:

   近期A股震荡态势不改,大盘在3500点附近徘徊,钢铁、采掘、有色金属、休闲服务等板块年内涨幅领跑,后市投资如何布局?华安基金绩优基金经理陈媛管理的多只基金产品年内净值持续上涨,抗跌能力良好。在陈媛看来,我国制造业处于较强态势,但增速持续走高的难度较大,通胀背景下流动性的边际变化可能对市场带来影响。操作上,未来将保持以抗通胀为核心,包括基本面和估值双重层面的抗通胀标的。

 
  宏观经济方面,陈媛分析称,目前工业企业利润表现较好,仍处于景气周期,3月PMI回升超预期,表明冬季疫情的影响逐渐过去,制造业处于较强态势,但增速持续走高的难度较大。核心CPI偏弱,表明居民需求端恢复力度不足,结合居民收入与支出的增速差,预计后期消费会温和恢复。结合原材料价格继续强势回升,后期向下游的传导逐步显现,后续将着重关注通胀因素。
 
  A股方面,一季度市场剧烈波动,春节后出现了剧烈调整,尤其是过去两年表现突出、行业长期逻辑清晰,商业模式优秀、竞争格局较好、增长稳定性较高的行业,调整幅度显著高于市场,这是对连续两年估值扩张的一种修正。在修正之后,需要更多的关注基本面的变化趋势,自下而上的寻找有正向变化的公司。短期来看,基本面在低基数与经济复苏双重推动下仍保持向上趋势,盈利释放能力较强。中期来看,基数效应消除后,通胀背景下流动性的边际变化可能对市场带来影响。
 
  对于下阶段的投资,陈媛表示,从平衡基本面质量和估值业绩匹配度的角度,目前仍无法找到足够多具备吸引力的标的。全年将保持以抗通胀为核心,包括基本面和估值双重层面的抗通胀标的。短期仍保持组合中高景气、顺周期板块的配置,逐步过渡到自下而上防风险的角度,增加白马龙头和低估值拐点型公司的配置。关注具备增长爆发力的新消费的经营趋势和估值匹配度。
 
  目前,陈媛掌舵华安生态优先、华安宝利配置、华安优质生活、华安新兴消费4只基金产品,为投资者管理着155.44亿元资金,是市场上较少的女性“百亿”主动权益基金经理之一。
 
  管理基金产品3年多来,陈媛投资操作良好,业绩成效显现。例如在今年一季度,A股市场先涨后跌,华安生态优先在春节前对组合进行了一定程度的均衡化配置,减少了基本面存在不确定性的品种,增加了低估值的金融类标的。从中长期看,华安生态优先自2018年2月由陈媛管理以来,经受住2018年持续下跌、2019年-2020年震荡上涨等不同行情的考验,在市场波动中净值稳步上涨。基金一季报显示,截至3月31日,该基金近3年收益率158.69%,跑赢业绩比较基准139.69%。

作者: 综合 来源: 大财网

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