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招银:欧债危机日益蔓延 美联储或推QE3

2011-07-14 11:01 大财网 www.idacai.com 【字体:

 招商银行金融市场部分析师刘东亮7月14日向搜狐财经表示,全球经济正出现阶段性放缓,各国纷纷下调经济预期。希腊出现债务违约的风险正显著上升,不排除美联储还有推出QE3的预期。欧元、英镑等货币将面临一定的下行压力,日元将会延续升值势头,而澳元则与大宗商品一样

,前景充满不确定性。

 

  各国纷纷下调经济预期

  欧洲央行在2季度进行了颇具争议的加息,但不久后又下调了欧元区GDP和CPI的前景展望。刘东亮表示,根据预计,欧元区 2011 年 GDP 增幅为1.5%-2.3%, 2012年GDP增幅为 0.6%-2.8%,2011年CPI涨幅为2.5%-2.7%,2012年CPI涨幅为1.1%-2.3%,较之前的预期均有所下调。

  美联储也在6月下旬下调了经济增长预期,联储预测2011年GDP将增长2.7-2.9%,而此前的4月份预估为增长 3.1-3.3%。

  希腊债务违约风险上升

  希腊各个期限国债收益率的水平,已经飙升至欧元面世以来的历史记录,2 年期高达 30%的利率,表明希腊政府已经完全丧失了从市场上融资的能力,而只能依赖国际组织的救援。

  刘东亮表示,希腊不可能无限制的采取借新债还旧债的方式来拖延,解决当前危机的根本办法是让希腊具有还本付息的能力,但希腊国内动荡的局势,不稳定的政治形势,愈来愈差的经济状况表明,至少目前见不到解决危机的任何可能。如果没有特殊变化的话,希腊在下半年出现债务重组的风险将会显著高于上半年,同时,危机进一步向西班牙乃至意大利蔓延的风险也会显著上升。

  美联储或推QE3

  与历史比较,美国本轮经济复苏偏弱,为近40年来5次衰退后第二弱的复苏,仅略好于911后的复苏。美联储主席伯南克7月13日表示,如果美国经济持续增长乏力,美联储可能采取新的货币刺激政策。

  刘东亮认为,市场对美联储退出宽松政策的预期正在全面降温,联储可能会在相当长的时间内维持超低利率,甚至于不排除还有推出QE3的风险。

  欧元英镑面临下行压力

  欧元于2季度经历了冲高回落,在升至1.5关口下方后,随着希腊危机的再次恶化,欧元陷入宽幅区间振荡。

  欧债危机仍在持续发酵,希腊随时可能爆发违约,西班牙和意大利也有可能被拖下水,在这种局面下,刘东亮认为,欧元汇率继续上行的空间比较有限,1.5 左右的汇率水平对欧元来说已经明显高估了。如果希腊局势发生突然变化,也有可能促使欧元跌至1.4下方。

  英镑在2季度也经历了冲高回落,而且表现比欧元还要疲弱,这与英国央行的委婉态度不无关系。而且英国央行还为实施进一步的量化宽松政策预留了后门。

  刘东亮表示,倾向于认为英镑的表现会弱于欧元,3季度可能会呈现宽幅振荡并下行的走势,甚至存在下探 1.53-54区间的风险。

  日元本轮升值势头始于金融海啸期间,至今未见结束的迹象。刘东亮推测,市场的惯性将会继续推动日元在 3季度保持升势,美元/日元有较大机会测试78 甚至更低水位。

  日元升值的长期动力,来自于日本国内多年的通货紧缩,这使得日元汇率本身就有升值的要求。

  澳元在2季度冲高后,经历了一轮显著的调整,这与国际大宗商品价格调整的节奏高度一致,因此,大宗商品在下半年的走势对澳元有重要影响。

  对澳元在下半年的表现,刘东亮持谨慎乐观的态度。他说,由于澳元的高利率优势,我们相信除非再次爆发全球性的金融危机,否则澳元不太可能出现大幅下跌,整体上将保持相对强劲的走势,但大宗商品前景的不确定性,可能会限制澳元的上行空间。

作者: 综合 来源: 搜狐

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